5euros Forex News – L’effondrement de l’EURO

La couverture de la crise grecque par le Wall Street Journal s’est moins concentrée sur la crise elle-même que sur la réaction des marchés à cette crise. Avec des titres tels que «Les hedge funds tentent le commerce de carrière contre l’euro» et «les spéculateurs parient un montant record contre l’euro pour la 4e semaine» et «Europe Trouble, US Opportunity» – entre autres – le WSJ a identifié un effondrement de l’euro (principalement contre le dollar) comme l’une des stratégies les plus importantes (et rentables!) pour exploiter la crise.

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La crise de la dette est devenue auto-réalisatrice, non seulement pour la Grèce, mais aussi pour l’euro. En d’autres termes, alors que les perceptions abondent que la Grèce est insolvable et que l’euro est condamné, les obligations grecques et l’euro ont perdu de la valeur, ce qui ne fait qu’aggraver la crise. Il semble que les spéculateurs profitent de ce phénomène en faisant de gros paris contre l’euro. En fait, grand est un euphémisme, car les positions courtes nettes contre l’euro totalisent désormais un record de 12 milliards de dollars, selon le rapport très suivi de l’Engagement of Traders.

Certains analystes ont pris ces informations au pied de la lettre, notant que “Le fait que les shorts soient encore plus courts alors qu’ils étaient déjà à des niveaux extrêmes montre à quel point le sentiment est négatif envers l’euro”. D’autre part, il existe des preuves (et un certain degré d’admission) que les grands spéculateurs agissent désormais de concert pour faire baisser la valeur de l’euro. Les rapports du WSJ mentionnent une réunion privée entre les gestionnaires de fonds spéculatifs et les banques d’investissement aidant leurs clients à parier contre l’euro en utilisant des produits dérivés. Pour ceux qui doutent que les spéculateurs puissent réellement influencer les marchés des devises, considérez qu’un seul homme – George Soros – a forcé à lui seul une dévaluation de la livre en 1992 et a gagné 1 milliard de dollars dans le processus. Bien que l’euro soit certainement plus gros que la livre, il y a plus de gens que jamais qui le regardent, et quand il y a de l’argent à gagner – des centaines de milliards de dollars dans ce cas – il n’est pas inconcevable que l’euro puisse souffrir destin similaire.

Déjà, il est prouvé que cette stratégie fonctionne, car l’euro a chuté de 10% en moins de trois mois, ce qui est incroyable pour une devise dont le volume de trading quotidien est estimé à 1,2 billion de dollars.
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En fait, l’un des échanges d’options populaires est basé sur le fait que l’euro tombe à parité contre le dollar. Autrefois impensable, une telle possibilité est désormais confrontée à des probabilités de “seulement” 1 sur 14 (sur la base des primes d’options), contre 1 sur 33 en novembre. D’une part, il est frustrant d’accepter le pouvoir de marché de ces spéculateurs. Mais l’émotion n’a pas sa place dans le trading (Forex), et faire obstacle à l’élan serait coûteux.

En revanche, les fondamentaux de l’euro restent solides. Certes, une monnaie n’est aussi forte que ses éléments constitutifs, et le fait qu’une poignée d’États membres de l’UE ont des finances fragiles ne peut certainement pas être écarté. Dans le même temps, le fait que ces devises n’aient aucun contrôle direct sur l’euro est tout aussi important. Avant la création de l’euro, les négociants en devises craindraient à juste titre qu’un pays dans une position similaire à la Grèce dévaluerait délibérément sa monnaie (en imprimant de la monnaie) afin de dévaluer sa dette et de la rendre plus gérable.

Or, ce serait impossible, puisque l’euro est contrôlé par la Banque centrale européenne, sur laquelle la Grèce n’a aucun pouvoir. Nonobstant la crise actuelle en Grèce, “la résolution de la Banque centrale européenne (BCE) de maintenir une monnaie saine est … importante. Cela est particulièrement vrai pour la BCE, qui a un seul mandat – la stabilité des prix – sans rapport avec les problèmes budgétaires.” Bien que l’on craigne légitimement que la BCE soit forcée (ou volontairement) d’imprimer plus d’argent pour financer le renflouement des États membres de l’UE en faillite, cela ne semble pas très probable, étant donné l’histoire de la BCE. Sa politique monétaire a toujours été assez conservatrice, et il n’est pas étonnant que l’euro soit considéré comme une alternative viable au dollar.

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